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沪指失守3100点 公募基金自购潮来了!市场底还要等多久?
发布日期:2023-09-13 19:11    点击次数:189


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  今天(8月21日)大盘全天低开低走,三大指数均跌超1%,沪指跌破3100点。

  盘面仍不算乐观。总体个股跌多涨少,两市超3500只个股下跌。沪深两市成交额6782亿,较上个交易日缩量664亿。北向资金全天净卖出64.12亿元,其中沪股通净卖出54.32亿元,深股通净卖出9.81亿元。

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  不过早上消息还挺多,其中也出现了新的利好。

  一方面,LPR再现“非对称”降息:中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.45%,下调10个基点,5年期以上LPR为4.2%,维持不变。

  更值得注意的是,多家机构放大招,开启了自购潮。

  上周末,证监会公布了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。其中着重提出,吸引更多长期资金入市。

  今天一早,华夏5000万、嘉实5000万、易方达5000万、富国5000万、中信1个亿、国泰君安2个亿……

  整个上午,越来越多的公募基金、券商等机构大手一挥,集体“掏钱”买入旗下权益基金。一轮轰轰烈烈的基金自购潮正扑面而来。据不完全统计,合计规模目前接近9亿元。

  不久前的7月末,A股市场政策底已经来临,但市场依旧弱势调整,备受关注的市场底暂时还不够明确。

  如今,基金自购潮再现,可以说继政策底之后,“基金底”也来了。实际上,每当市场处于低估时,基金公司的自购行为总会不期而至,就拿今年来说,基金公司自购、基金经理自购都曾发生过。

  那么,“基金底”的出现,意味着我们离真正的市场底还有多远?

  今天,Z哥就为大家复盘历史上基金公司的多次自购潮,以及自购潮之后的市场表现。

  最近一次效果比较明显的自购潮,发生在去年10月。当时沪指一度跌破3000点整数关,去年10月11日,管理层优化发布了一批指数,并引导长期资金配置。去年10月中下旬,有超过20家公募等机构开始自购旗下产品,金额至少几千万,多则上亿元。这也是去年,基金公司等机构的第三次自购潮。

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从效果来看,基金底出现之后,市场短期反弹明显,沪指一度从3000点下方反弹到3099点,但随后再度陷入调整,直到10月底,沪指见底2885点之后,迎来一轮月线级别的反攻,上涨趋势一直持续到今年5月,沪指运行到3418点才算结束。

  当然,也有自购之后,效果不太好的情况。就去年而言,年初还出现过两轮自购潮,第一次是2022年1月,当时除了基金公司外,还有多位明星经理自购。第二轮是去年3月,但两轮自购,都没有改变市场调整趋势。此外受疫情影响,A股市场的调整直到4月末才见底。

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  就去年而言,基金自购潮出现过三轮,前面两轮“基金底”和市场底存在明显的时间差,而第三轮自购潮效果较好,虽然大盘也出现了二次探底的走势,但时间相差不大。总结下来,指数点位越低,自购潮之后市场见底的时间可能会越短。

  再往之前历史行情回顾,2010年以来,还出现过5次比较典型的基金自购潮,基金公司在2010年2~3月,2011年4月、2015年7~8月,2018年12月,还有2020年2月都出现过自购高峰期。既有成功案例,也有不太成功的。

  2010年2月-3月自购潮:

  这次自购潮的背景是,2009年,A股市场经过4万亿刺激经济利好政策之后,出现了一轮指数翻倍的牛市行情,但2010年A股开始明显走弱,沪指跌破3000点整数关。

  随后基金公司开始发起自购潮,但尽管指数阶段性企稳,但4月份之后再次破位下行,沪指最低跌到2300多点,直到同年7月才见底。

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  2011年4月自购潮:

  2011年初,沪指从2600点附近开始上涨,到4月份最高又回到3000点整数关,当时市场一片乐观,都认为新一轮牛市即将开启。不少基金公司也开始加入到自购的行列中,但这一次,虽然基金买在3000点,但却买在了“高位”,刚刚自购完成,市场再度陷入熊市,这一跌就一直持续到2014年下半年才重新迎来牛市。而从2011年4月到2014年的三年时间中,再也没有出现过密集的基金自购潮。

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  2015年7月-8月自购潮:

  时间来到2015年,A股市场去杠杆,行情从大牛市急转直下。牛市中,沪指最高涨到5178点,到2015年7月快速下跌到3700多点。这一次,作为救市资金的一部分,基金公司在7、8月份,沪指跌到3500点~4000点区间之后再次开始自购潮。

  短期看,这一次自购潮,对市场起到了很明显的稳定作用。不过从长期来看,并不能改变市场调整的大趋势,A股核心资产曾经在2016年至2017年间出现过结构性牛市行情,但真正的大行情,一直等到2019年才来。

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  2018年自购潮:

  2018年末,基金公司迎来了史上最成功的一次自购潮案例。

  这一年,沪指从年初3500点开始调整,年末2440点见底。这一次,基金公司一直等到年末才开始自购。“基金底”出现之后,迅速迎来市场底,2019年A股强势反攻。2019年至2020年,公募基金迎来重大发展浪潮,也是价值白马股最为盛行的几年。

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  再看2020年的自购潮:

  这一次,基金公司的自购潮效果也很明显。

  2020年初疫情爆发,春节之后沪指一天大跌近8%,随后基金公司再次开启批量自购,此次自购对于稳定市场信心起到了非常重要的作用。当时,沪指从2600多点快速上涨突破3000点,基金公司自购潮功不可没。

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  最后总结:

  第一,基金自购潮大概率出现在3000点整数关前,每当市场持续低迷,信心不足的时候,作为长期资金的代表,基金公司会进场自购,起到明显的表率作用。

  第二,当前市场,符合典型的“基金底”特征,相信短期来看,会给市场起到一定提振作用。

  第三,“基金底”出现之后,市场底大概率也会随之出现,但往往具有一定的时间差,也不排除二次探底的可能。

  第四,基金自购潮最终能否成功,取决于自购行为发生时,大盘所处的相对位置。如果大盘所处位置相对偏低,往往效果不好,比如2011年,2015年,效果都不好。但是,如果处于相对低点,效果还是非常明显,比如2018年,2020年初,还有去年10月份的自购潮,都是很成功的案例。

  此次基金自购潮,市场位置到底如何?虽然沪指还在3100点附近,不算真正意义上的绝对低位,但看看创业板指数可以发现,已经处于近两年时间的绝对低位了。

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